Indépendance Royale s’appuie sur un nouveau fonds engagé dans la silver economy


Quatre ans après son LBO avec Dentressangle et A Plus Finance, le spécialiste de l’équipement de la maison pour les seniors passe sous le contrôle de Platina qui mise un ticket entre 10 et 20 M€ dans le capital de l’entreprise aux 30 M€ de revenus. 

Platina enchaîne les investissements et confirme son intérêt pour la silver economy en signant le LBO ter d’Indépendance Royale. Dentressangle Small & Mid Cap, qui avait pris en 2015 le contrôle du spécialiste de l’équipement pour le maintien à domicile des personnes âgées aux côtés d’A Plus Finance (minoritaire) et du manager Dominique Boulbès, a mandaté Transaction R pour lui trouver un successeur. L’investisseur londonien Platina, dont la branche private equity est basée à Paris avec 150 M€ sous gestion, a déployé un ticket compris entre 10 et 20 M€ pour prendre la majorité du capital d’Indépendance Royale, aux côtés du management élargi au comité de direction toujours mené par Dominique Boulbès pour une part inférieure à 25% du capital. Le montage est adossé à une dette senior, dont le levier est compris entre 3 et 4 fois l’Ebitda, composée de trois tranches et arrangée par Crédit du Nord via sa filiale basée à Limoges Banque Tarneaud.

Le seul à proposer un catalogue élargi 

Christophe Gicquel, Platina Partners
Platina, qui vise à constituer des plateformes sectorielles notamment dans l’éducation, l’hôtellerie-loisirs, les soins et services aux animaux de compagnie et la silver economy, avait déjà réalisé un investissement similaire il y a un an dans Cap Vital Santé, un réseau de location et de vente de matériel médical pour les seniors. Cette fois-ci, c’est plus à l’aménagement du domicile et aux équipements de confort que l’investisseur s’intéresse, avec une PME française qui se revendique parmi les premiers acteurs du marché : « Indépendance Royale est le seul acteur à proposer un catalogue élargi d’équipements de maintien à domicile, avec une position de leader sur le créneau des douches et de challenger sur les monte-escaliers », assure Christophe Gicquel, directeur d’investissement chez Platina. L’entreprise affiche un chiffre d’affaires de 30 M€ en 2018, en croissance moyenne annuelle de 10% et un Ebitda supérieur à 10 %, conforme aux normes des entreprises de vente à distance. S’appuyant sur son expertise en marketing direct ciblant les seniors, Indépendance Royale commercialise aussi bien de la literie, des scooters seniors que des portes blindées mais tire l’essentiel de ses revenus des monte-escaliers, marché sur lequel il revendique une position de numéro deux après le britannique Stannah, et les douches, segment dont il occuperait une position de leader, devant Easy Shower qui compte Turenne à son capital.

Développer le BtoBtoC

Dominique Boulbès, Indépendance Royale
La feuille de route du quinquennat envisagé avec Platina est de doubler les revenus en misant sur la croissance naturelle du marché et le développement du canal de vente BtoBtoC grâce à des partenariats avec les prescripteurs (pharmaciens, mutuelles, réseau de vente de matériel médical comme Cap Vital Santé…). Les build-up ne font pas partie de la thèse d’investissement principale mais l’entreprise dirigée par Dominique Boulbès n’exclut pas quelques add-on comme elle ‘la fait récemment avec l’acquisition d’une petite société bordelaise d’aménagement d’intérieure Alogia, ou l’acquisition d’homologues européens pour franchir les frontières d’un marché aujourd’hui exclusivement domestique.


Société cible ou acteurINDEPENDANCE ROYALE 
Acquéreur ou InvestisseurPLATINA PARTNERS, Thomas Rottner, Christophe Gicquel 
CédantDENTRESSANGLE, Laurent Savinelli, Raphael Feuillet, Julien de Bussy, A PLUS FINANCE, Guillaume Pellery 
Acquéreur Avocat Corporate - Structuration FiscaleCHAMMAS & MARCHETEAU, Nicolas Lecocq, Stéphanie Bréjaud, Lucie Martin 
Acq. DD Juridique et FiscaleCHAMMAS & MARCHETEAU, Nicolas Lecocq, Stéphanie Bréjaud, Lucie Martin 
Acq. DD FinancièreEXELMANS, Éric Guedj, Grégoire Thiébaut, Benjamin Le Gal 
Cédant Banquier d'Affaires / Conseil M&ATRANSACTION R & CO, Pierpaolo Carpinelli, Julia Garin, Pierre Brencklé 
Cédant Avocat Corporate - Structuration FiscaleLAMARTINE CONSEIL, Vincent Libaud 
VDD FinancièreACA NEXIA, Hervé Teran, Charles Kohen 
DetteBANQUE TARNEAUD, Sandrine Adam, Béatrice Lainé 
Opération liéeLBO INDEPENDANCE ROYALE mercredi 09 septembre 2015