LABORATOIRES EMBRYOLISSE S'EMBELLIT EN LBO


Ambitionnant d'atteindre près de 30 M€ de revenus cette année, la marque de dermo-cosmétique née dans les années 50 accueille en tant qu'actionnaire minoritaire MBO Partenaires contre un ticket de 16 M€. 

Laboratoires Embryolisse démarre une nouvelle page de son histoire, vieille de près de 70 ans, avec un partenaire financier. En effet, la marque de dermo-cosmétique ouvre son capital à MBO Partenaires, devenant ainsi actionnaire minoritaire contre un investissement supérieur à 16 M€. Le processus a été réalisé de gré à gré et aboutit à une valorisation comprise, selon nos informations entre 50 et 100 M€. L'investisseur intervient via son véhicule MBO Capital IV doté de 250 M€ depuis novembre 2016 et investi, actuellement, à hauteur d'environ 50 %. La majorité du capital de la société est conservée par Alain Cassam-Chenaï, le président et sa femme Nazoura, directrice générale qui avaient repris Laboratoires Embryolisse à la fin des années 90 pour le repositionner et renforcer son exposition international. Le financement de ce premier LBO est apporté par la banque Palatine, banque historique de la société ainsi que par Banque Populaire Val de France et Crédit Agricole Ile-de-France. Le levier de l'opération se situerait, selon nos informations, en dessous de 3 fois l'Ebitda.

Un consolidation du réseau B2B

Fondé en 1950, Laboratoires Embryollise s'appuie sur son produit iconique, le Lait-Crème Concentré®, créé à l'origine pour des pathologies cutanées mais aujourd'hui très prisé des maquilleurs professionnels. Depuis le rachat par Nazoura et Alain Cassam-Chenaï, le nombre de produits vendus s'est étoffé. Désormais, sept gammes de produits sont commercialisées soit en B2B via des pharmacies et de parapharmacies soit en B2C sur internet et par des catalogues. Basée à Issy-les-Moulineaux et employant 25 collaborateurs en 2017, la société a généré, l'an dernier, un chiffre d'affaires de 13 M€ dont 90 % réalisé dans le B2B avec une marge à deux chiffres, une habitude dans ce secteur. Cette année, elle espère engendrer des revenus compris entre 25 et 30 M€. L'international représenterait 50 % du montant global « La priorité dans le développement de Laboratoires Embryolisse est de consolider son exposition au sein des pharmacies et parapharmacies, ses clients principaux, en France et à l’international mais également de structurer la distribution sur le canal e-commerce », précise Cécile Nguyen-Cluzel, associé au sein de MBO Partenaires. Des opérations de croissance externe visant de « belles endormies » pourront être structurées avec à la clé des synergies de distribution. Laboratoires Embryollise compte dépasser le seuil des 50 M€ de chiffre d'affaires à horizon 4-5 ans.


Société cible ou acteur : LABORATOIRE EMBRYOLISSE 
Acquéreur ou Investisseur : MBO PARTENAIRES, Cécile Nguyen-Cluzel, Gabriel Nectoux, Eric Dejoie, MANAGERS, Nazoura Cassam-Chenaï, Alain Cassam-Chenaï 
Acquéreur Avocat Corporate - Structuration Fiscale : LAMARTINE CONSEIL, Olivier. Renault, Bintou Niang, Cindy Nlem Ndongo 
Acq. DD Juridique et Fiscale : LAMARTINE CONSEIL, Solange Ducos, Emilie Renaud 
Acq. DD Financière : ODERIS CONSULTING, Aurélien Vion, Benjamin Supiot, Antoine Hugé 
Acq. Conseil Stratégique : SELESCOPE, Damien Leblond, Pierre Mage 
Acq. DD Autres : ONE MAN SUPPORT (OMS), Jean-Pascal de la Faye 
Société Avocat d'Affaires Corporate : TOISON VILLEY & BROUD (TOISON & ASSOCIÉS), Sophie Brassart, Marie Toison 
Dette : BANQUE POPULAIRE VAL DE FRANCE, Nicolas Advenard, BANQUE PALATINE, Pascal Augé-Cabanier, CREDIT AGRICOLE ILE DE FRANCE (CADIF), Issam El-Fehham