LMB AEROSPACE AERE SON CAPITAL


Comme annoncé, le fabricant de ventilateurs et de moteurs électriques pour l’aéronautique de 20 M€ de revenus recompose son capital autour de Raise, lead, MBO Partenaires son actionnaire depuis 2012 et Arkea Capital, le valorisant plus 90 M€.

LMB est l’exemple d’un spin-off réussi. Soutenu par MBO Partenaires à sa sortie du giron de Honeywell, en 2012, à l’occasion d’une opération de MBO, la société de Brive réorganise aujourd’hui son capital. Passé de 12 M€ à 20 M€ de revenus en six ans, ce concepteur et fabricant de ventilateurs haute performance et de moteurs électriques pour l’aéronautique civile et militaire notamment a choisi, à l’issue d’un process restreint organisé par Natixis Partners, Raise Investissement pour l’accompagner dans ses futurs développement, ainsi qu’annoncé dès janvier. Selon nos informations, celui-ci apporte plus de 30 M€ (y compris une dette mezzanine de l’ordre de 10 M€) tandis que MBO injecterait cette fois quelque 10 M€ et Arkea Capital, 3 M€, valorisant LMB quelque 95 M€. A l’issue de l’opération, le dirigeant Thomas Bernard, et ses cadres, conservent environ un tiers du capital. Une dette, de l’ordre de 3,7 fois l’Ebitda (hors mezzanine), sera financée par le pool bancaire historique emmené par CIC Sud-Ouest.

Petit acteur mondial Made in Corrèze

Après avoir pris son autonomie, la société s’est concentrée sur son cœur de métier et a bâti un plan stratégique pour devenir un acteur mondial. Suite à une opération intermédiaire organisée en 2015 pour faire entrer de nouveaux cadres au capital, LMB a déroulé son plan d’action hors frontières : création d’une filiale à Singapour, rachat de son distributeur aux États-Unis et installation de son patron outre-Atlantique. « Courant 2017, alors que la nouvelle organisation affichait des résultats probants et que la société remportait ses premiers résultats aux États-Unis s’est posée la question de renforcer la structure et l’organisation de LMB pour accélérer le plan stratégique », explique Eric Dejoie, président de MBO Partenaires qui aurait réalisé plus de dix fois sa mise de départ. « La petite société corrézienne est devenue une petite société mondiale, dotée d’un potentiel de développement solide et le passage de relais à Raise est cohérent. »

Doubler le chiffre d’affaires dans les cinq ans

Raise, doté de 390 M€ et ciblant les ETI a vu en LMB, selon les mots de Mathieu Blanc, directeur associé chez l'investisseur, un « prototype de champion français, positionné sur un marché de niche, international, avec des barrières à l’entrée » et des perspectives de progression hors des frontières où il réalise déjà deux tiers de son chiffre d’affaires. « Le gros enjeu concerne le développement géographique sur les Etats-Unis et en Asie de la société, jusqu’ici très présente en Europe », souligne l’investisseur qui n’a pas de ramifications à l’étranger mais peut se targuer d’un réseau solide. Il semble d'ailleurs que Raise a convaincu l’actionnariat en place avec son écosystème d’actionnaires.

Dans les cinq ans, LMB qui affiche une rentabilité enviable (sur un chiffre d’affaires publié en France de 16 M€ l’an passé, il dégageait 7 M€ d’excédent brut d’exploitation) et pourrait aussi explorer plus avant de nouveaux segments de marché (énergie, spatial) vise le doublement de son chiffre d’affaires.


Société cible ou acteur : LMB Aerospace 
Acquéreur ou Investisseur : Raise, Mathieu Blanc, Maria Beloqui, Vincent Sauzay, MBO Partenaires, Eric Dejoie, Julien Wormser, Hugues de Gastines, Managers, Thomas Bernard, Arkea Capital Investissement, Franck Callé, Romain Compiegne 
Cédant : Mbo Partenaires, Eric Dejoie, Julien Wormser, Hugues de Gastines 
Acquéreur Avocat Corporate - Structuration Fiscale : Agilys Avocats, Baptiste Bellone, Chloé Journel, Madalina Suru 
Acq. DD Juridique et Fiscale : Agilys Avocats, Carolle Thain-Navarro, Sandra Burel 
Acq. DD Sociale : Agilys Avocats, Carolle Thain-Navarro, Sandra Burel 
Acq. DD Financière : Oderis Consulting, Thomas Claverie, Benjamin Supiot, Norian Lebrot 
Acq. Conseil Stratégique : Advention Business Partners , Alban Neveux, Gonzague Godinot 
Cédant Banquier d'Affaires / Conseil M&A : Natixis Partners, Jean-Baptiste Marchand, Benjamin Giner, Bertrand Duquesne, Charles André, Guillaume du Repaire 
Cédant Avocat Corporate - Structuration Fiscale : Lamartine Conseil, Fabien Mauvais, Agathe Fraiman 
VDD Juridique et Fiscale : Lamartine Conseil, Fabien Mauvais, Agathe Fraiman 
VDD Sociale : Lamartine Conseil, Fabien Mauvais, Agathe Fraiman 
VDD Financière : Aca Nexia, Olivier Lelong, Zakaria El Mesbahi, Hervé Teran 
Managers Conseil Financier : NG Finance, Jacques-Henri Hacquin, Ghislain d'Ouince 
Dette : Cic Sud Ouest, Emmanuelle Leostic, Jean-Renaud. Dallay, LCL, Frédéric Morel. 
Dette Avocat : Volt Associés, Alexandre Tron 
Conseil Financement : Natixis Partners, Philippe Charbonnier 
Opération liée : LBO Lmb Aerospace, lundi 16 juillet 2012, LBO Lmb Aerospace lundi 01 juin 2015