Secteur encore relativement peu investi par les fonds, le commerce de gros de produits bio commence toutefois à susciter des intérêts. Le family office lyonnais Aquasourça prend ainsi une participation minoritaire au sein d’un des principaux acteurs français, Relais Vert. Fondé en 1986 par Jean-Louis et Renée Ginart, le groupe était toujours détenu en totalité par le couple et leurs deux fils, Frédéric et Jérémie, ses actuels directeur général et président. Le distributeur vend uniquement à des enseignes indépendantes et à des réseaux spécialisés dans le bio. Il dégageait un chiffre d’affaires d’environ 200 M€ en 2021.
Relais Vert, qui déclarait encore en 2018 sa volonté de rester totalement indépendant, a ainsi changé d’avis afin de s’adjoindre un partenaire financier de long terme. Après avoir mandaté Lazard en début d’année, c’est finalement la candidature d’Aquasourça qui a émergé au sein de la douzaine de fonds contactés. Aquasourça est en terrain connu : il s’agit du family office de Sophie Defforey, la fille de Denis Defforey, ancien président et actionnaire du géant de la distribution Carrefour. La société de gestion familiale investit ainsi en grande partie dans cette industrie.
La croissance du grossiste lui impose en effet d’augmenter ses capacités logistiques, et notamment d’agrandir ses entrepôts. Le groupe en détient déjà trois à Carpentras, mais cherche à desservir plus facilement d’autres régions. L’entreprise vauclusienne souhaite aussi procéder au rachat d’autres acteurs, développer ses marques en propres et des activités annexes, et enfin accélérer son internationalisation - elle est déjà présente en Suisse et en Espagne.Encore peu consolidé, le marché de la distribution en gros de produits biologiques est composé majoritairement de petits acteurs, avec un chiffre d’affaires autour de 50M€, tels qu’Alterbio, Biocash, Pronadis ou Biodis (qui a introduit NCI, BNP Paribas Développement et Bpifrance à son capital en 2019). Un autre grand acteur se dégage toutefois du lot : Organic Alliance, fruit de la fusion en 2001 de Pronatura et Vitafrais, qui estimait ses revenus à 270 M€ en 2019. Il a fait entrer Céréa Partenaire à son capital en 2017 dans le cadre d’un LBO ter et était alors valorisé à 150 M€, un peu plus de 10 fois son Ebitda.
Aquasourça • Conseils investisseurs : juridique : Kelten (Laurent Simon, Carolin Allante, Caroline Allante) ; due diligence financière : Deloitte (Thomas Gorguis, Edouard de Broutelles) • Conseils cible : financier : Lazard (Julien Lestrade, Marguerite Mell, Guillaume Girardeau, Lina Touab) ; juridiques : Lamartine Conseil (Clyve Monfredo, Céline Rapale, Jessica Bianchi), Lex Spera (Isabelle Bancel) ; due diligence financières : Exelmans (Emmanuel Manas, Manuel Manas, Océane Lambert, Julien Cachot), Kerius Finance (Sébastien Rouzaire, Solal Huard, Marion Dondin) • Dette senior : Crédit du Nord
