Deux ans et demi après son LBO ter avec Naxicap, le groupe girondin d’hôtellerie de plein air aux 200 M€ de revenus rachète le groupe français HNA et le néerlandais Camping & Marina Meerwijck qui porte le périmètre consolidé à plus de 240 M€ de revenus et 60 M€ d’Ebitda.
Par H. El Boudrari - Publié le 3 mai 2022
Siblu reprend sa stratégie de croissance externe au pas de charge. Le groupe d’hôtellerie de plein air valorisé 400 M€ par Naxicap lors de son LBO ter en septembre 2019 (lire ci-dessous) vient de signer deux acquisitions coup sur coup. En mettant la main sur les 524 emplacements du Camping & Marina Meerwijck, situé près de Groningen, Siblu acquiert son quatrième site aux Pays-Bas dont il a commencé la conquête en 2018 (lire ci-dessous). Mais c’est surtout un gros morceau qu’il avale dans l’Hexagone avec le rachat du groupe Holding New Aire (« HNA ») exploitant 7 campings en France totalisant environ 3 500 emplacements sur la côte Atlantique et la Côte méditerranéenne. Le groupe fondé il y a une dizaine d’années par l’entrepreneur Marc Dauliach permettra à Siblu d’accroître de 25% le nombre de ses emplacements et opérer une nette accélération du rythme de build-up.
140 M€ d’acquisitions
« Depuis l’arrivée de Naxicap, nous avons augmenté notre périmètre de 50% en totalisant 11 sites et 5400 emplacements », résume Laurent Bory, directeur général de Siblu. Car malgré la crise sanitaire, le groupe girondin n’avait pas levé le pied, réalisant discrètement le rachat d’un site en Hollande et près d’Oleron en 2020 puis un autre vers la Baule en novembre 2021 pour des investissements moyens de 15 M€ à chaque fois. Pour financer ses emplettes, Siblu a tiré sur la ligne d’acquisition de son unitranche à hauteur de 100 M€ et réalisé une augmentation de capital de 40 M€ auprès de ses actionnaires : Naxicap (80%), son fournisseur de dette unitranche Arcmont qui est aussi petit actionnaire minoritaire et Shroders AM auprès duquel Naxicap a syndiqué une partie de l’equity. Ce qui a permis de retrouver le même levier qu’en 2019 à 6 fois l’Ebitda et de ménager les capacités d’investissement du groupe qui compte déployer sa stratégie de croissance externe à hauteur de 50 M€ par an, mais désormais essentiellement aux Pays-Bas où il a créé un siège à Rotterdam afin de gérer ses acquisitions hollandaises.
240 M€ de revenus en 2022
Siblu table sur un chiffre d’affaires de plus de 240 M€ en 2022, dont un quart généré par les ventes de vacances, et les trois quarts restants par la vente de mobil-homes ainsi que les loyers des parcelles occupées par les acheteurs de ces mobil-homes. Un modèle économique unique sur le secteur qui assure une belle rentabilité au groupe, dont l’Ebitda devrait dépasser les 60 M€ cette année. Et une spécificité qui lui permet de se distinguer dans la course à la taille qui fait flamber les prix des campings courtisés par les autres gros acteurs du secteur comme le leader European Camping Group, détenu par PAI, ou Sandaya racheté récemment par Infravia ou encore le groupe familial Capfun.
Les intervenants de l'opération HOLDING NEW AIRE (HNA)
LBO / Build Up
- Société cible : HOLDING NEW AIRE (HNA)
- Acquéreur ou Investisseur : SIBLU, Simon Crabbe, Laurent Bory, NAXICAP PARTNERS
- Cédant : FONDATEUR(S), Marc Dauliach, Loris Dauliach, Roseline Chartrel, Gérard Chartrel, BPIFRANCE INVESTISSEMENT, Romain Fourcade , SOCIETE GENERALE CAPITAL PARTENAIRES (SGCP), Marc Diamant, Stéphane Morange, Guillaume Mayot, IRDI CAPITAL INVESTISSEMENT (EX IRDI SORIDEC GESTION), Etienne Robequain
- Acquéreur Banquier d'Affaires / Conseil M&A : TRANSLINK CORPORATE FINANCE FRANCE (EX FINANCIÈRE MONCEAU), Jacques-Henri Rième, David Dhouahria
- Acquéreur Avocat Corporate : ULYSSE AVOCATS, Marie Schocher, Aubane Revol Germain, Charlotte Dedenis, LAMARTINE CONSEIL, Ugo Audouard
- Acq. Avocat d'Affaires Fiscal : GOWLING WLG , Emilie Renaud
- Acq. Avocats d'Affaires Financement : CHATELAIN AVOCATS, Pierre Chatelain, Camille Tauziede
- Acq. DD Financière : EY TS , Gilles Marchadier, Victor de Fromont
- Cédant Banquier d'Affaires / Conseil M&A : CLEARWATER INTERNATIONAL, Thomas Gaucher, Julien Choppin, Guillaume Fenni, Victor Le Breton
- Cédant Avocat corporate : COBLENCE AVOCATS, Alexandre Brugière, Benjamin Magnet, Emmanuelle Benvenuti, Didem Senol
- VDD Financière : DELOITTE FINANCE (TS), Bertrand Chaboussou, Julie Amoureux, Léa Etourneau
- Managers Avocat d'Affaires : DELABY & DORISON AVOCATS, Emmanuel Delaby, Florian Turmoine
